Биткойн Срещу Балона На Dot Com: Необходимо Ли Е Сравненията Да Са Нещо Лошо?

0 Comments


С наближаването на 10 години от създаването на биткойн и неговия блокчейн протокол годишнина, явлението трябваше да отблъсква редица обвинения, свързани с неговата легитимност. Уорън Бъфет, Джордж Сорос и нобеловият икономист Робърт Шилър, наред с много други, са правили директна препратка към биткойн, наподобяващ балон, който е обречен да се спука. Нещо повече, такива скептици на цифровата революция твърдят, че техническите червени флагове, пред които е изправена индустрията в момента, имат силни прилики с тези на печално известния балон на Dot Com.

Макар да не може да се отрече, че тези предупредителни знаци потенциално съществуват, също така се твърди, че пространството на криптовалутите не е настроено за съкращения per-say, а по-скоро, че индустрията е настроена за голямо дългосрочно преоформяне. По същество е важно да се отбележи, че докато много Dot.com акциите вече не са тук, за да разкажат своята история, достатъчно е да погледнем към компании като Amazon, eBay и Priceline, за да разберем, че сривът на технологичните акции в началото на века не е бил крах в своята цялост.

Биткойн срещу Dot Com Bubble

Ето защо в тази статия целим да проучим потенциалните сравнения между експоненциалния възход и падение на пазарите на криптовалути с този на Дот.ком балон. Ще започнем с кратък преглед на това, което Дот.com балонът всъщност беше, последван от преглед на тези, които в крайна сметка се възстановиха до предишните си върхове – и след това някои. След като това бъде разгледано подробно, ще се опитаме да установим дали има някаква достоверност в становището, че криптовалутната индустрия е на път да тръгне по същия път.

Каква беше точката.com Bubble?

На първо място, изключително уместно е да изясним накратко какво имаме предвид под балон. В икономическата си форма балонът се нарича актив или група активи, като например определен сектор, като технологични акции, злато или биткойн, който далеч надхвърля истинската си вътрешна стойност. В повечето случаи балонът се улеснява от широко разпространени спекулации, или както криптовалутната индустрия обича да казва – FOMO (Fear of Missing Out). Според водещия икономист Хайман П. Мински, петте основни стъпки към балона са следните.

  • Displacement
  • Бум
  • Еуфория
  • Поемане на печалба
  • Паниката

В края на 90-те години на миналия век, в самото начало на ерата на цифровизацията, една нова порода търговия се появи на финансовите пазари под формата на интернет базирани компании.

Идеята на балона беше проста. Вълни от новосъздадени акции на уебсайтове станаха публични, като по-голямата част от тези компании бяха регистрирани на NASDAQ – основната борса за технологични активи. С вливането на огромни количества капитал в стартиращи уебсайтове, които все още не бяха реализирали печалба, инвеститорите залагаха на идеята, че дългосрочният успех е неизбежен. По този начин широко разпространените спекулации доведоха до това, че базираните на интернет акции, които не носят печалба, отчетоха безпрецедентен ръст на стойността.

За да илюстрираме този невероятен апетит на инвеститорите за част от Dot.през 1995 г. индексът NASDAQ е бил на стойност малко под 1 000 пункта. Само пет години по-късно, в пика на балона, този показател се е увеличил пет пъти до тогавашните 5 132. Това, което трябваше да последва, беше свръхбърз преход от „Купувай, купувай, купувай“ към „Паническо продаване, паническо продаване, паническо продаване“.

Какво се е случило след това?

Ако трябва да се анализират дългосрочните последици от Dot.com балон, има няколко начина да се подходи към това. За целите на тази статия обаче решихме да използваме пазара NASDAQ като широк индикатор. Накратко, макар че много технологични акции не успяха да се възстановят от най-високите си стойности, които балонът предизвика, или още по-лошо – вече не съществуват, много от тях се развиха отлично. Както е показано на илюстрацията по-долу, на по-широкия индекс NASDAQ му бяха необходими близо 15 години, преди да се възстанови от пика си през 2000 г. Въпреки това към момента на писане на статията индексът далеч надхвърли тази стойност и в момента е малко под 7000 пункта.

Nasdaq

Amazon е много подходящ пример за това дългосрочно възстановяване. В края на 1999 г. цената на акциите на онлайн пазара достигна своя връх от малко над 113 долара. Едва през октомври 2009 г. той успява да надмине тази стойност – само за 10 години. Най-важното е, че към момента на писане на статията акциите на Amazon вече струват повече от 1500 долара, което илюстрира нарастване на стойността след балона с повече от 10 пъти.

При платформата за бизнес софтуер Oracle цената на акциите ѝ достигна своя връх в края на 2000 г. при цена от 46 USD.47. The Dot.com балонът го удари силно, като достигна най-ниските си стойности от едва 7 долара.25 през лятото на 2002 г. Въпреки това акциите в крайна сметка възстановиха предишното си време през декември 2014 г., като общо периодът на възстановяване е почти 14 години.

И след това имахме IBM, която през 1999 г. достигна връхна стойност от 139 USD.19, преди да навлезе в продължителен период на спад. Въпреки това, 9 години по-късно, през 2010 г., тя не само успя да възстанови предишния си връх, но през март 2013 г. отбеляза нови висоти, достигайки 215 USD.90.

Списъкът продължава. Независимо дали става въпрос за eBay, Adobe, Priceline, San Disk или Oracle – въпреки че значителна част от технологичните акции преминаха през десетгодишен период на мечи настроения, много от тях след това надминаха своята точка.височини на балона com.

Други нямаха такъв късмет. Много компании, базирани на уебсайтове, като например Pets.com, Geocities, Webvan, Boo.com и Kozmo, за да назовем само няколко, сега са само далечен спомен. Те не успяха да преживеят балона и в крайна сметка инвеститорите загубиха огромни суми пари.

И така, как се сравнява това с криптовалутата?

Ако Dot.com балонът ни научи на нещо, а именно, че в крайна сметка спекулациите могат да стигнат само дотам. Възходът и падението на Dot.com балонът ни показа, че организациите с основен продукт или услуга, които предлагат реална стойност, в крайна сметка издържат теста на времето. Както можем да видим от илюстрацията по-долу, общата пазарна капитализация на пазарите на криптовалути в своята цялост е следвала подобен път на този на водената от NASDAQ Dot.com bubble.

Пазарна капитализация на криптовалутите

Ако разгледаме само Биткойн – оригиналната и все още де факто предпочитана криптовалута, то ясно се вижда, че нивата на растеж през 2017 г. далеч не са били устойчиви. Започвайки годината на цена от 1 000 долара, биткойнът завърши периода с абсолютна стойност от малко над 20 000 долара – процентно увеличение от 2 000%.

Оттогава Биткойн – заедно с останалата част от пазара на криптовалути, се бори. Към момента на писане на статията биткойнът се намира около границата от 4300 долара, което представлява спад от почти 80% от историческия му връх през декември 2017 г. Тази тенденция остава постоянна на по-широките пазари, които според платформата за ценообразуване в реално време CoinMarketCap сега се състоят от повече от 2000 отделни криптовалути.

Ще видим ли в крайна сметка повторение на Dot.com Възраждане за водещи проекти?

В крайна сметка това поражда въпроса. Ще тръгне ли пазарът на криптовалути по същия път като NASDAQ и неговите акции, базирани на уебсайтове? Ако това е така, твърде вероятно е това да доведе до голяма трансформация, доколкото в дългосрочен план пазарите в крайна сметка могат да отделят зърното от плявата.

За да доразвием тази гледна точка, ако такива като Bitcoin, Ethereum, Ripple и други водещи проекти са Amazon, eBay и Priceline на Dot.ком балон, то дали безкрайните токени на ICO проектите са обречени на подобна съдба като домашните любимци.com, Geocities и Webvan?

В действителност може да има само толкова много „убийци на Етериум“ или „революционни трансгранични токени“, преди пазарите в крайна сметка да стигнат до констатацията, че повечето блокчейн активи може никога повече да не видят предишните си върхове. Въпреки това, напротив, също така е разумно да се предположи, че поне в случая с биткойн някои проекти в крайна сметка ще издържат теста на времето.

Ако случаят е такъв, тогава тези, които в момента получават големи авоари в криптовалути, трябва да помнят фундаменталното действие на търпението. Тези, които са участвали лично в Дот.ком балон несъмнено биха носили настроения, подобни на тези на днешните притежатели на портфейли с криптовалути.

Да, вярно е, че ако бяхте закупили Биткойн в края на 2017 г., сега сте изправени пред нетна загуба от близо 80%, много подобно на това, което притежателите на акции на Amazon са направили през предходните години на 1999 г. Въпреки това, макар че няма гаранции, че финансовата страна на блокчейн активите някога ще повтори предишните си успехи, нито кои проекти по-специално ще успеят, ако индустрията е тук, за да остане, това, което може да се твърди, е, че потенциално е твърде рано да се знае.

Ключов извод – Биткойн срещу точката.com Bubble

Основният наратив на тази статия е да аргументира тезата, че макар техническите червени флагове, пред които е изправена понастоящем криптовалутната индустрия, да приличат на тези на NASDAQ и последвалата я точка.ком балон, това не означава непременно, че краят е близо.

На огромното мнозинство от оцелелите технологични акции им бяха необходими средно 15 години, преди да възстановят предишните си исторически върхове, които Dot.Ком балон изкуствено улеснен. Ако случаят с биткойн е такъв, готови ли сте да чакате?


Важна забележка: Има съобщения за измамници, които се обръщат към компании чрез Telegram, LinkedIn и други социални платформи, представяйки се за представители на Blockonomi и предлагайки рекламни оферти. Никога няма да се обърнем директно към някого. Моля, винаги се свързвайте с нас чрез нашата страница за контакти тук.